Cesgranrio 2023 · Economia

Question

A nova ordem econômica internacional, resultante dos acordos de Bretton Woods, pautou-se por um conjunto de regras multilaterais nas esferas comercial e financeira, cujo objetivo precípuo era assegurar a estabilidade financeira global. No sistema de Bretton Woods, que vigorou até o início da década de 1970, o regime de câmbio adotado pela maioria dos países signatários era

A) flutuante
B) de flutuação suja (dirty floating)
C) fixo, mas totalmente conversível ao ouro
D) fixo, mas sem possibilidade de realinhamento cambial
E) fixo, mas com possibilidade de realinhamento cambial quando houvesse desequilíbrios fundamentais no balanço de pagamentos

Accepted Answer

Gabarito oficial: E. # Comentário da Questão

A alternativa **E está correta** porque sintetiza o pilar institucional do sistema de Bretton Woods: um regime de **câmbio fixo, porém ajustável**. Os países signatários comprometiam-se a manter suas moedas vinculadas ao dólar americano (que, por sua vez, estava atrelado ao ouro na proporção de US$ 35 por onça troy), mas o FMI permitia realinhamentos cambiais quando países enfrentavam "desequilíbrios fundamentais" em suas contas externas. Essa flexibilidade controlada diferenciava Bretton Woods de um padrão-ouro rígido, buscando conciliar estabilidade com ajustes necessários à saúde macroeconômica.

A alternativa **A falha** porque o regime não era flutuante puro — as moedas não flutuavam livremente conforme oferta e demanda. **B está incorreta** pois "dirty floating" é característico da era pós-1973, quando os países abandonaram a paridade fixa. **C erra** ao afirmar conversibilidade "total" ao ouro: apenas o dólar era diretamente conversível ao ouro, não as demais moedas. **D é a armadilha principal**: aparenta estar correta ao mencionar regime fixo, mas nega justamente o diferencial de Bretton Woods — a possibilidade de realinhamento, fundamental para resolver crises de balanço de pagamentos sem desorganizar todo o sistema.

A flexibilidade de realinhamento era tão central que países como Reino Unido (1949) e França (1957) desvalorizaram suas moedas sem abandonar o sistema. Sem essa "válvula de escape", Bretton Woods teria ruído muito mais cedo — o que de fato ocorreu quando essa cláusula se tornou insuficiente diante dos déficits americanos dos anos 1960, levando ao colapso em 1971-1973.

Economia — Cesgranrio 2023

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