Conhecimentos Bancários — Cesgranrio 2024

Uma das questões mais complexas relacionadas ao sis tema financeiro está associada aos fatores determinantes das taxas de juros nas economias capitalistas. Na atuali dade, a maioria dos Bancos Centrais consegue exercer o controle sobre a taxa básica de juros de curto prazo, que é considerada a taxa de política monetária (policy-rate), mas não necessariamente sobre as taxas de juros de merca do, notadamente as de longo prazo. No trecho seguinte, John Maynard Keynes, um dos for muladores da teoria da taxa de juros, faz um comentário crítico a respeito do tema.

A teoria ortodoxa da taxa de juros pertence, na verda de, a um estágio de pressupostos de abstrações eco nômicas diferentes do que atualmente estamos utili zando. Isto porque [segundo Keynes] a taxa de juros e a eficiência marginal do capital referem-se particular mente ao caráter indefinido de expectativas reais; elas resumem o efeito, sobre as decisões de mercado dos homens, de todo tipo de dúvidas vagas e de flutuantes estados de confiança e coragem. Ou seja, elas perten cem a um estágio de nossa teoria no qual não estamos mais supondo um futuro definido e calculável. A teoria ortodoxa, por outro lado, refere-se a um mundo simpli ficado, em que sempre existe pleno-emprego e do qual a dúvida e as flutuações de confiança são excluídas, não havendo ocasião para manter saldos inativos, e no qual os preços devem constantemente estar num ní vel que, apenas para satisfazer o motivo transacional e sem deixar a qualquer excedente ser absorvido pelos motivos de precaução e de especulação, faz com que o estoque total de moeda valha uma taxa de juros idên tica à eficiência marginal do capital correspondente ao pleno-emprego.

KEYNES, J. M. A teoria da taxa de juros. In: SZMRECSÁNYI, T.

(org.). John Maynard Keynes, Economia. Artigos selecionados

de John Maynard Keynes. São Paulo: Ática, 1978. p.160-166.

Adaptado.

De acordo com a teoria proposta por Keynes, as taxas de juros de mercado são fortemente condicionadas pelo(a)