Cesgranrio 2023 · Conhecimentos Bancários

Question

Considerando-se o atual regime cambial brasileiro, uma
redução pronunciada da taxa de juros dos Estados Uni
dos, relativamente à taxa de juros no Brasil, tenderia a
fazer com que

A) a moeda brasileira, o Real, se valorizasse cambial

mente em relação ao Dólar americano.
B) as exportações brasileiras para os Estados Unidos

fossem cambialmente estimuladas.
C) as reservas brasileiras de divisas em Dólar americano

diminuíssem.
D) os fluxos de capitais financeiros brasileiros para os

Estados Unidos aumentassem.
E) as importações brasileiras originárias dos Estados

RASCUNHO
RASCUNHO

Unidos fossem cambialmente desestimuladas.

Accepted Answer

Gabarito oficial: A. ## Comentário da Questão

A alternativa **A é correta** porque expõe corretamente o mecanismo de arbitragem de taxa de juros no regime de câmbio flutuante. Quando os juros americanos caem relativamente aos juros brasileiros, investidores internacionais buscam aplicações mais rentáveis no Brasil. Para isso, precisam converter dólares em reais, aumentando a demanda por reais no mercado cambial. Pela simples lei da oferta e demanda, maior procura por reais faz a moeda brasileira apreciar-se (valorizar-se) em relação ao dólar — exatamente o oposto do que intuitivamente muitos pensam. Este é o princípio da **paridade de juros** (Interest Rate Parity): diferenciais de taxa de juros geram fluxos de capital que afetam diretamente a cotação cambial.

As alternativas incorretas revelam raciocínios invertidos ou confundidos. A letra **B** está errada porque uma moeda valorizada torna as exportações *menos* competitivas (mais caras em moeda estrangeira), desestimulando-as, não estimulando. A letra **C** é um engano conceitual: reservas de divisas diminuem quando há saída de capitais, mas o cenário descrito gera entrada, não saída. A letra **D** comete o erro cardinal: com juros americanos em queda, por que investidores brasileiros enviariam capital *para* os EUA buscando menor rentabilidade? Contraria a lógica de maximização de retorno. A letra **E** segue falha semelhante à B: com real valorizado, importações ficariam *estimuladas* (mais baratas), não desestimuladas.

O ponto-chave é nunca confundir o efeito inicial (fluxo de capitais) com o resultado final (movimento cambial). Juros maiores aqui = entra capital = demanda de real sobe = real valoriza. A Cesgranrio frequentemente testa justamente essa compreensão do mecanismo de transmissão, e muitos candidatos se perdem pensando "se juros caem lá, real cai" — é o oposto.

Conhecimentos Bancários — Cesgranrio 2023

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