Cesgranrio 2022 · Conhecimentos Bancários

Question

A Letra do Tesouro Nacional (LTN) é um título público fe
deral, emitido com determinado valor nominal ou de face,
que será pago ao seu detentor quando ocorrer o seu ven
cimento.
A LTN, portanto,

A) mantém a remuneração real de seu comprador, se

ocorrer uma inflação maior do que a inflação esperada
na ocasião da emissão do título.
B) figura comumente no passivo dos bancos comerciais.
C) aumenta de valor, no mercado secundário de títulos,

se houver uma queda na taxa de juros básica da eco
nomia.
D) é um título de longo prazo, em geral superior a 20

anos.
E) é inegociável no mercado secundário de títulos.

Accepted Answer

Gabarito oficial: C. # Comentário da Questão – LTN e Mercado de Títulos

A alternativa **C está correta** porque explora a relação inversa entre preço de títulos pré-fixados e taxa de juros. A LTN é um título de **renda fixa pré-fixada**, emitido pelo Tesouro Nacional com rentabilidade definida na hora da compra. Quando a taxa básica de juros (Selic) cai, títulos já emitidos com taxas mais altas ficam mais atraentes no mercado secundário, fazendo seu preço subir. Quem compra LTN no mercado secundário paga ágio sobre o valor nominal justamente porque a rentabilidade contratada fica acima das novas taxas disponíveis. É uma aplicação direta da regra de precificação de renda fixa: **preço e taxa caminham em direções opostas**.

A alternativa **A está errada** porque confunde LTN com IPCA+. A LTN é um título nominal (pré-fixado), não corrigido pela inflação. Se a inflação real superar a esperada, o comprador **perde poder de compra**, não mantém. Quem quer proteção contra inflação acima do esperado deve optar por títulos indexados (IPCA+, IGP-M+), não por LTN.

A alternativa **B está incorreta** porque LTN não figura no passivo dos bancos. Títulos públicos são **ativos financeiros** nas instituições que os detêm como aplicações (compras). Eles integram a carteira de investimentos, não o passivo. Passivo seria a obrigação de devolver depósitos, não de pagar um título que o banco comprou.

A alternativa **D é falsa** — LTN é classificada como título de **curto a médio prazo**, tipicamente com vencimentos entre 1 e 5 anos. O título de longo prazo por excelência é a **Nota do Tesouro Nacional série B (NTN-B)**, que pode ultrapassar 20 anos. Confundir prazos é erro comum em prova.

A alternativa **E está completamente errada**. A LTN **é altamente negociável** no mercado secundário — justamente onde ocorre a dinâmica descrita na alternativa C. A liquidez é uma característica marcante dos títulos públicos federais.

Conhecimentos Bancários — Cesgranrio 2022

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