Cebraspe 2025 · Administração Financeira

Question

A análise da sustentabilidade financeira de uma
organização no longo prazo vai além da simples apuração de
resultados
contábeis
em
períodos
específicos.
Empresas
financeiramente sustentáveis devem ser capazes de gerar caixa de
forma
recorrente,
honrar
seus
compromissos,
financiar
investimentos futuros e resistir a cenários adversos.
Um indicador adequado para avaliar sustentabilidade financeira
no longo prazo deve, prioritariamente,

A) ignorar a estrutura de capital.
B) ser imune a ciclos econômicos.
C) considerar a geração de caixa e a gestão de riscos.
D) maximizar o lucro contábil.
E) refletir o desempenho de curto prazo do resultado
operacional.

Accepted Answer

Gabarito oficial: C. A alternativa **C** é a correta porque sustentabilidade financeira de longo prazo não se mede apenas por lucro contábil, mas pela capacidade contínua de a organização **gerar caixa, cumprir obrigações, financiar sua operação e seus investimentos, além de suportar riscos**. Em finanças, a geração de caixa é central porque é o caixa — e não apenas o lucro registrado pelo regime de competência — que permite pagar fornecedores, salários, dívidas, tributos e realizar novos investimentos.

Além disso, a expressão “gestão de riscos” é decisiva. Uma empresa pode apresentar bons resultados em determinado período, mas estar exposta a riscos de mercado, crédito, liquidez, câmbio, juros ou endividamento excessivo. Por isso, indicadores de sustentabilidade financeira de longo prazo devem observar elementos como **fluxo de caixa operacional**, **capacidade de pagamento**, **estrutura de capital**, **nível de endividamento**, **liquidez** e **resiliência diante de cenários adversos**.

A alternativa **A** está errada porque a estrutura de capital não pode ser ignorada: a proporção entre capital próprio e capital de terceiros influencia o risco financeiro, o custo de capital e a capacidade de solvência da organização. A alternativa **B** também é inadequada, pois nenhum indicador econômico-financeiro é propriamente “imune” aos ciclos econômicos; o que se busca é avaliar a capacidade da empresa de resistir a esses ciclos, não fingir que eles não existem.

A alternativa **D** confunde sustentabilidade com maximização do lucro contábil. Lucro contábil pode existir sem geração efetiva de caixa, especialmente por receitas a prazo, ajustes contábeis ou eventos não recorrentes. Já a alternativa **E** restringe a análise ao curto prazo, quando o comando da questão exige avaliação da sustentabilidade no longo prazo. Portanto, o foco correto está na **geração recorrente de caixa combinada com adequada gestão dos riscos financeiros**, exatamente como afirma a alternativa **C**.

Administração Financeira — Cebraspe 2025

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